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【导(dǎo)语(yǔ)】环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)，这(zhè)家(jiā)深(shēn)耕(gēng)跨(kuà)境(jìng)物(wù)流(liú)领(lǐng)域的(de)巨(jù)头(tóu)，即(jí)将(jiāng)赴(fù)港(gǎng)上(shàng)市(shì)。凭(píng)借(jiè)其(qí)强(qiáng)大(dà)的(de)背(bèi)景(jǐng)和(hé)实(shí)力(lì)，环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)不(bù)仅(jǐn)在(zài)中(zhōng)国(guó)民(mín)营(yíng)跨(kuà)境(jìng)综(zōng)合(hé)物(wù)流(liú)服(fú)务(wu)商(shāng)中(zhōng)连(lián)续(xù)多(duō)年(nián)保(bǎo)持(chí)集装(zhuāng)箱(xiāng)量(liàng)排(pái)名第(dì)一(yī)，还(hái)在(zài)中(zhōng)国(guó)至(zhì)红(hóng)海(hǎi)和(hé)中(zhōng)东(dōng)航(háng)线(xiàn)上(shàng)占(zhàn)据(jù)领(lǐng)先(xiān)地(de)位(wèi)。此(cǐ)次(cì)IPO标(biāo)志(zhì)着(zhe)环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)进(jìn)入(rù)全新(xīn)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)面(miàn)对(duì)全球(qiú)贸(mào)易(yì)的(de)挑(tiāo)战(zhàn)，其(qí)能(néng)否(fǒu)持(chí)续(xù)领(lǐng)跑(pǎo)备(bèi)受(shòu)关注(zhù)。本(běn)文将(jiāng)深(shēn)入(rù)探(tàn)讨(tǎo)环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)的(de)业(yè)务(wu)模(mó)式(shì)、市(shì)场(chǎng)布(bù)局(jú)、数(shù)字(zì)化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)以(yǐ)及(jí)与(yǔ)菜(cài)鸟(niǎo)的(de)合(hé)作(zuò)，揭(jiē)示(shì)其(qí)如(rú)何(hé)在(zài)复(fù)杂(zá)多(duō)变(biàn)的(de)国(guó)际(jì)物(wù)流(liú)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)开(kāi)辟(pì)独(dú)特(tè)增(zēng)长(zhǎng)之(zhī)路。

又(yòu)一(yī)家(jiā)跨(kuà)境(jìng)物(wù)流(liú)巨(jù)头(tóu)即(jí)将(jiāng)赴(fù)港(gǎng)上(shàng)市(shì)了(le)！它(tā)就(jiù)是(shì)环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)。

这(zhè)家(jiā)企(qǐ)业(yè)的(de)背(bèi)景(jǐng)不(bù)容(róng)小(xiǎo)觑(qù)。它(tā)不(bù)仅(jǐn)获(huò)得(de)了(le)菜(cài)鸟(niǎo)累(lèi)计(jì)约(yuē)1.7亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)投(tóu)资(zī)，还(hái)连(lián)续(xù)十(shí)年(nián)在(zài)中(zhōng)国(guó)民(mín)营(yíng)跨(kuà)境(jìng)综(zōng)合(hé)物(wù)流(liú)服(fú)务(wu)商(shāng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)集装(zhuāng)箱(xiāng)量(liàng)排(pái)名第(dì)一(yī)。尤(yóu)为(wèi)值(zhí)得(de)一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，按(àn)2024年(nián)中(zhōng)国(guó)至(zhì)红(hóng)海(hǎi)和(hé)中(zhōng)东(dōng)航(háng)线(xiàn)的(de)总(zǒng)TEU计(jì)算(suàn)，该(gāi)公(gōng)司(sī)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)跨(kuà)境(jìng)物(wù)流(liú)公(gōng)司(sī)中(zhōng)的(de)最(zuì)大(dà)参(cān)与(yǔ)者(zhě)。

此(cǐ)次(cì)IPO不(bù)仅(jǐn)是(shì)对(duì)环(huán)世(shì)多(duō)年(nián)来(lái)深(shēn)耕(gēng)国(guó)际(jì)物(wù)流(liú)赛(sài)道(dào)的(de)认(rèn)可(kě)，也(yě)预(yù)示(shì)着(zhe)其(qí)进(jìn)入(rù)了(le)一(yī)个(gè)全新(xīn)的(de)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。然(rán)而(ér)，全球(qiú)贸(mào)易(yì)风(fēng)浪(làng)不(bù)断(duàn)，运(yùn)价(jià)起(qǐ)伏(fú)频(pín)繁(fán)，真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑(tiāo)战(zhàn)才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)。环(huán)世(shì)能(néng)否(fǒu)在(zài)这(zhè)场(chǎng)变(biàn)局(jú)中(zhōng)站(zhàn)稳(wěn)脚(jiǎo)跟(gēn)，开(kāi)辟(pì)出(chū)一(yī)条(tiáo)独(dú)特(tè)的(de)增(zēng)长(zhǎng)之(zhī)路，值(zhí)得(de)持(chí)续(xù)关注(zhù)。

解(jiě)码(mǎ)跨(kuà)境(jìng)物(wù)流(liú)龙(lóng)头(tóu)环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)：与(yǔ)大(dà)掌(zhǎng)柜(guì)完(wán)成(chéng)合(hé)并(bìng)、中(zhōng)东(dōng)和(hé)红(hóng)海(hǎi)市(shì)场(chǎng)收(shōu)入(rù)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)30%

环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)，经(jīng)过(guò)二(èr)十(shí)年(nián)的(de)发(fā)展(zhǎn)，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)民(mín)营(yíng)跨(kuà)境(jìng)综(zōng)合(hé)物(wù)流(liú)服(fú)务(wu)商(shāng)。

它(tā)不(bù)像(xiàng)传(chuán)统(tǒng)意(yì)义(yì)上(shàng)的(de)单(dān)一(yī)运(yùn)输(shū)公(gōng)司(sī)（比(bǐ)如(rú)只(zhǐ)做(zuò)海(hǎi)运(yùn)或(huò)空(kōng)运(yùn)），而(ér)更(gèng)像(xiàng)一(yī)个(gè)“物(wù)流(liú)总(zǒng)承(chéng)包(bāo)商(shāng)”，整(zhěng)合(hé)全球(qiú)各(gè)类(lèi)运(yùn)输(shū)与(yǔ)仓(cāng)储(chǔ)资(zī)源(yuán)——包(bāo)括(kuò)拖(tuō)车(chē)公(gōng)司(sī)、报(bào)关代(dài)理(lǐ)、仓(cāng)储(chǔ)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)以(yǐ)及(jí)船(chuán)东(dōng)资(zī)源(yuán)，并(bìng)以(yǐ)技(jì)术(shù)为(wèi)支(zhī)撑(chēng)，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)从(cóng)起(qǐ)点(diǎn)到(dào)终(zhōng)点(diǎn)的(de)一(yī)站(zhàn)式(shì)物(wù)流(liú)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)。

航(háng)运(yùn)业(yè)属(shǔ)于(yú)资(zī)金(jīn)密(mì)集型(xíng)的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)行(xíng)业(yè)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)波(bō)动(dòng)影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。2023年(nián)，全球(qiú)航(háng)运(yùn)运(yùn)力(lì)供(gōng)大(dà)于(yú)求(qiú)，行(xíng)业(yè)进(jìn)入(rù)弱(ruò)周(zhōu)期(qī)阶(jiē)段(duàn)；到(dào)了(le)2024年(nián)，红(hóng)海(hǎi)危(wēi)机(jī)爆(bào)发(fā)，有(yǒu)效(xiào)运(yùn)力(lì)不(bù)足(zú)，导(dǎo)致(zhì)运(yùn)价(jià)持(chí)续(xù)高(gāo)位(wèi)运(yùn)行(xíng)。

受(shòu)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)，环(huán)世(shì)物(wù)流(liú)的(de)经(jīng)营(yíng)业(yè)绩(jī)也(yě)出(chū)现(xiàn)了(le)明(míng)显(xiǎn)波(bō)动(dòng)。招(zhāo)股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示(shì)：

• 2022年(nián)营(yíng)收(shōu)20.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，毛(máo)利(lì)率(lǜ)7.7%，净(jìng)利(lì)润(rùn)204.7万(wàn)美(měi)元(yuán)；

• 2023年(nián)营(yíng)收(shōu)降(jiàng)至(zhì)7.76亿(yì)美(měi)元(yuán)，毛(máo)利(lì)率(lǜ)7.3%，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)3842.5万(wàn)美(měi)元(yuán)；

• 到(dào)2024年(nián)，随(suí)着(zhe)市(shì)场(chǎng)回(huí)暖(nuǎn)与(yǔ)运(yùn)营(yíng)效(xiào)率(lǜ)提(tí)升(shēng)，营(yíng)收(shōu)回(huí)升(shēng)至12.51亿美元，毛利率提升至12.4%，实现扭亏为盈，净利润达5159.3万美元。

1）以提供跨境综合物流为主，增值服务为辅

从整体业务结构来看，跨境综合物流服务是其核心收入来源，占比高达91.2%。2024年该板块收入为11.41亿美元，占总收入的绝大部分。

截至2024年底，环世物流的全球物流网络覆盖超过6000条跨境航线，累计服务客户超94000家，已构建起覆盖七大区域的全球网络，包括中国、东南亚、欧美、中东非等关键市场。

在中国，环世物流依托沿海与内河枢纽，在华南、华东、华北三大经济圈布局完善：深圳华南中心辐射粤港澳大湾区及福建港口群，服务汽车、光伏、储能、跨境电商等行业；上海华东枢纽推动多式联运数字化，覆盖武汉、重庆等内陆节点；华北环渤海枢纽聚焦新能源车、绿色能源设备等特色产业集群。

从地区分布看，2024年中东和红海市场贡献了3.51亿美元收入，占比30.7%；欧洲和地中海市场贡献2.78亿美元，占比24.4%；拉美、北美市场分别贡献1.59亿美元和1.45亿美元，占比分别为14.0%和12.7%。

按2024年吞吐量计算，环世物流在中国—中东/红海航线排名第一，在中国—拉丁美洲航线进入前十，在中国—东南亚、中国—欧洲/地中海以及中国—印度/巴基斯坦航线中位列前二十。

在提供端到端物流解决方案的同时，环世物流也在同步拓展增值服务，包括仓储配送、资产运营及技术解决方案。2024年，该板块收入为1.1亿美元，占比8.8%。

截至2024年底，公司在全球主要市场布局了超过100个仓库，总面积约120万平方米，形成了由协作配送中心、中转仓及现场仓储网点组成的高效履约网络，助力客户提升供应链效率。

未来，环世物流计划从目前主要依赖合作仓库的模式，逐步转向“自营旗舰仓库+合作仓库”结合的方式，既保证灵活性，也增强对关键节点的掌控力。

除了仓储能力，环世物流还在全球多个重点地区建立了本地化团队，比如东南亚、中东、墨西哥和北非等，方便快速响应客户需求。同时，在欧美、澳洲等跨境电商热门市场，公司也部署了海外仓、清关和拖车服务，确保最后一公里交付顺畅。

2）与“大掌柜”合并，强化数字化能力

为了提升数字化和自动化水平，环世物流早在2019年就启动了数字化转型项目，并开始与“大掌柜”融合，打造数字化货代平台。2020年9月，环世物流与“大掌柜”正式合并，成立新环世，标志着其从传统物流服务商向“科技+物流”融合模式的战略转型。

到2024年，“大掌柜SaaS”平台已积累超过490万标准箱（TEU）的数据，能够实现货物追踪与预测性分析，为约1000家企业提供自有的SaaS平台服务。该系统有效解决了物流信息不透明、响应迟缓、流程复杂、协同难度大等痛点。

目前，环世物流在合作仓库中已部署自动化分拣系统与WMS仓储管理系统，显著提升了高SKU订单处理能力。通过自研平台“大掌柜”及标准化操作流程（SOP），按产品垂直领域对仓库类型进行分类管理，使不同类型仓库能高效协同运作。

尽管环世在全球建立了广泛的仓储和服务网络，并在多个航线上表现出色，但其业务仍面临不小挑战。

一个主要问题是其对中东和红海市场的高度依赖。招股书显示，来自这一地区的收入占其跨境综合物流服务总收入的比例从2022年的18.4%上升到了2024年的30.7%。然而，由于中东地区局势不稳定，尤其是红海危机持续，这可能对其核心业务产生重大影响。

此外，全球跨境物流行业本就具有高度不确定性，受全球经济形势、地缘政治冲突和国际贸易政策等多重因素影响。近年来，贸易摩擦、俄乌冲突、红海危机等事件频发，给企业运营带来了巨大压力。与此同时，供应链日益复杂、运力紧张、港口拥堵，以及因地缘冲突引发的运输中断等问题，也进一步加剧了行业的不确定性。

对于环世物流而言，如何有效应对这些挑战，确保业务稳定增长，将成为其未来发展必须面对的关键命题。

获菜鸟物流约1.7亿美元投资，合计持股29.34%

2020年9月，环世物流正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布(bù)完(wán)成(chéng)数(shù)千(qiān)万(wàn)美(měi)元(yuán)的(de)B轮融资，菜鸟、创新工场、云启资本等知名机构悉数入场。与此同时，环世与菜鸟联手成立合资公司“文鳐供应链”，并携手阿里巴巴国际站，共同打造面向跨境中小商家的一站式线上物流服务平台。

仅仅一年后，2021年10月，环世再次获得资本加码，完成高达17亿元人民币的C轮融资。本轮由菜鸟与中远海运旗下远海基金联合领投，老股东创新工场、云启资本也继续追加投资。

根据招股书披露的信息，菜鸟早在B-1轮融资中便以2000万美元认购了1346.9万股优先股，并获得一项“加仓权”：在B-2轮融资完成后、下一轮融资前，可按同等金额追加投资。到了C轮融资阶段，菜鸟不仅通过行使这一“加仓权”追加了245万美元投资，更进一步加注1.46亿美元。至此，菜鸟两轮累计投入约1.7亿美元，持股达29.34%，稳居核心股东之列。

今年以来，菜鸟的战略重心正在发生显著转变。相比过去“快递、供应链、国际、科技(jì)”多(duō)线(xiàn)并(bìng)进(jìn)的(de)做(zuò)法(fǎ)，如(rú)今(jīn)它更倾向于在已有能力基础上，聚焦两个关键方向：国际与科技。

一方面，菜鸟正加速提升跨境快递、全球供应链及海外本地配送的核心能力，持续强化对全球商家和品牌的服务支撑；另一方面，它在自动化、智能化、AI等技术领域的投入持续加码，推动技术出海。

菜鸟对环世物流的投资，是其全球化战略的重要一步。通过此次合作，菜鸟得以快速接入环世覆盖200多个国家和地区、超6000条航线的国际运输网络，大幅增强其在全球市场的触达能力。同时，环世在跨境电商物流方面具备成熟的解决方案，包括海外仓、空运、海运等多元服务，这将帮助菜鸟显著提升跨境履约效率。

菜鸟在数字化与智能化物流方面具(jù)备(bèi)领(lǐng)先(xiān)优势，而环世则在实际操作和服务落地方面经验丰富。双方的合作有望实现技术和运营的深度融合，推动从仓储、运输到末端配送的一体化服务能力升(shēng)级(jí)。

与此同时，菜鸟可通过整合环世资源，进一步优化全球供应链管理，提高运输效率、降低成本，并为客户提供更具弹性和多样化的物流解决方案。

更重要的是，随着跨境电商持续增长，高效可靠的物流服务已成为平台竞争力的重要支撑。菜鸟与环世的联手，将为阿里巴巴(ba)及(jí)其(qí)他(tā)电(diàn)商(shāng)平(píng)台(tái)提(tí)供(gōng)更(gèng)多(duō)元(yuán)、高(gāo)效(xiào)的(de)物(wù)流(liú)选(xuǎn)项(xiàng)，助(zhù)力(lì)中(zhōng)国(guó)品(pǐn)牌(pái)“出(chū)海”走得更快、更稳。